创业岗位

在控制成本的同时扩大manbetx万博软件下载公司规模

在过去的十年里,在湾区扩大公司规模的成本,manbetx万博软件下载纽约而且美国许多其他的创业地区已经急剧升级。我们鼓励位于这些高成本地区的投资组合公司在二级位置建设,在那里他们可以以较低的成本雇佣高质量的工程和其他人才。对我们的投资组合公司有吸引力的北美地区是像得梅因这样的城市,印第安纳波利斯多伦多,还有其他一些。

对于我们的投资组合公司来说,另一个行之有效的方法是在美国境外设立第二个办事处,在那里,人才的雇佣成本比美国低得多。

所以我读到这本书时很感兴趣ZOOM的IPO招股说明书

我们在中国拥有高度集中的研发人员

事实证明,ZOOM在中国拥有大部分的工程团队,他们可以在哪里租用 高质量 工程技术人才 许多的 降低成本。

看看这个损益表。

ZOOM花费了它的大部分 欧佩克 在销售和营销方面,因为中国建筑产品使其工程成本更低。

这是你在扩大公司规模时要考虑的问题。manbetx万博软件下载manbet官网

财务职能:回顾与展望

高增长公司需要有强大的财务职能。如果没有仪器仪表,你就不能驾驶汽车(或飞机)。最重要的是,你需要知道你什么时候会用完煤气(或电)。

在财务职能部门必须完成的关键任务主要是会计相关职能;付账单,制作工资表,记录开支,维护公司的账簿和记录。manbetx万博软件下载这些都是“必须做的”,你需要一个有会计背景的人来做大部分工作。但这些都是我对金融功能的思考方式中的“回顾”功能。manbet官网

在高增长的情况下,更重要的是有能力展望未来,项目,确保公司不会资金耗尽。manbetx万博软件下载

为了向前看,你需要知道你在哪里,这就需要从回顾中得出一个坚实的基线。所以一个喂另一个。但它们是不同的。

向前看需要建模,它需要预测的能力。例如,“我们下个月将从一个新客户那里得到一个大订单,让我们把收入放入模型中。”但是,如果您没有预料到这可能需要90天(或更长)的时间来收集收入,然后你把模型搞砸了,这是一种新手失误,可能会导致意外的现金危机。

在我看来,一家公司需要一个前瞻性的预测来经营业务,但避免意manbetx万博软件下载外的现金危机,有很多原因。

以我的经验,具有较强的后视镜功能的人往往不具备前视镜功能。你可能需要不同的人来扮演这些角色。在一家大公司里,manbetx万博软件下载执行这些功能的部门完全不同。有一个会计部门和一个财务计划部门(通常称为财务计划与审计)。

如果你是一家小公司,资源有限,manbetx万博软件下载你经常试图从同一个人身上获得回首和展望。如果你没有得到你想做的,别惊讶。我宁愿看到一家小公司将会计工作和员工外包给计划/建模工manbetx万博软件下载作。会计是一种商品,很多人都能做得很好。从拐角处看到未来绝对不是商品,如果你有人能做得很好,抓住他们,付钱给他们,确保他们在工作中得到快乐和奖励。

因为在一天结束的时候,向前看才是真正的财务职能。这就是好东西和坏东西最常发生的地方。如果做得好,这是一件美丽的事情。

多元化财团

初创企业通常不由一个投资者提供资金。它们通常由一批投资者提供资金;天使财团,其次是种子财团,接下来是风投集团。

这使创始人有机会从一群人中获得见解和建议,而不仅仅是一个人。

昨晚我坐在一位风投旁边,他提出了一个古老的问题——运营商与投资者?她是一位成功的早期投资者,从未做过运营商。

我对她的问题的回答是“两个都有”。

是的,在辛迪加中有曾经或可能仍然是运营商的人真是太棒了。他们可以帮助你解决各种管理问题。

但同样重要的是,在你的财团中要有投资者的心态。投资者倾向于非常关注像燃烧率这样的金融问题,何时筹措,从谁,等。他们还了解市场定位,策略,类似的东西也很好。

当你在建立一个多元化的投资者财团时,试着找女人,少数民族,以及其他形式的多样性。

把建立投资者财团当作建立管理团队。你想要的是很多不同的优势,而不是一堆相同的优势。

延长期权行权期的隐性成本

许多创业地的人认为,对于迫使离职员工行使既得期权的挑战,答案是将期权行使期延长至国税局允许的最长(十年)。

这当然是公司可用的技术之一,也是我们的一些投资组合公司采用的技术之一。另一种选择,我更喜欢的是,是指当员工离职时,市场围绕这些期权行使(以及所欠税款)融资而发展。

然而,如果你想延长离职员工的期权行使期,manbet官网你应该明白这会给你的公司带来损失。manbetx万博软件下载

这就是为什么:

期权的价值大于行权价格和股票实际价值之间的价差。它们具有额外的价值,与股票价格在期权有效期内增值的可能性有关。

期权交易员(和发行期权的公司)使用一个公式来对期权进行估值。它叫布莱克-斯科尔斯公式.

如果你点击那个链接,你很快就会意识到,布莱克-斯科尔斯公式中使用的数学是复杂的。但幸运的是,有一个简洁的小web应用程序,我经常用它来估计选项的价值。它就在这里.

所以假设你的公司发行的期权是每股1美元(409manbetx万博软件下载A美元),但你最近的融资是每股2美元。四年期的股票期权价值大约为1.25美元/股。

如果,另一方面,你为你的雇员提供十年的期权行使期,期权价值上升至1.52美元/股,反映股票可能升值的较长时间。

发行股票期权的成本增加了20%。你可以通过减少向新员工发行的期权数量20%来缓解这一问题,但这可能会使你的股票公司对“市场”的吸引力降低,因为新员工不会对更长的行使期进行适当的估值。

股票补偿成本是真正的成本,尽管许多创业地的人认为期权是“免费的”,因为它们不需要现金。会计界试图估计这些成本,公司确实将股票补偿成本放在损益表上。如果你用十年的运动期而不是四年的运动期,预计这些费用会大幅增加。百分之二十就是我例子中的数字。它可能更大,可能高达百分之五十(或更多),如果你的行使价格是非常接近你的股票目前的价值。

10年期股票期权相对于4年期股票期权的额外价值被投资者称为“悬而未决”。这是一组持有看涨期权但在很长一段时间内不必支付的股票的人的成本。一般来说,投资者不喜欢股票有太多的悬空。

所有这些都说,员工是为股东创造价值的人。他们需要为此得到补偿。我喜欢现金补偿和股票补偿。我喜欢看到我们投资组合公司的员工在股票方面得到了很好的补偿。这是有代价的,每个人都应该清楚它是什么。更长的运动周期会增加这一成本。我宁愿把更多的股票交给我们的投资组合公司的员工,也不愿给他们更长的行使期。但不管在哪一个权衡,必须认识到这是一种权衡。没有免费午餐,即使在股票期权行使期也不行。

本周音频:Ayah Bdelir

我写了一点上星期一manbet官网上周日晚上关于STEM教育中性别平等的60分钟文章。我在那篇博文中的信息是,这个行业有很多创新者,并不是每个人都能得到应有的荣誉。

比德尔,他被留在切割室地板上60分钟,有不同的信息也是我理解和欣赏的。

阿雅是个了不起的人,我想给她和她的工作一点启发,没有比去年转载她和高谭女郎的谈话更好的方法了。

进步是丑陋的

今天早上我从洛杉矶的家里走出来,看到这个情景:

我想“啊”,争论着把它捡起来放在它所属的地方。

我完全赞成进步,我明白每件事都有成本和收益。

这篇文章解释了电动滑板车是如何以及可能会导致碳排放的大量减少的。(史蒂夫·乔布斯是电动滑板车的忠实粉丝)。

减去电,减少的碳净额等于17130公吨。让我们把这个数字减少20%,对于那些本来会走路的人和那些在车里捡滑板车的充电器来说。现在我们看到的是13700公吨因为不开车而减少了二氧化碳的排放,这相当于105000车在世界各地的路上,每一天.

https://medium.com/cleantech-rising/the-environmental-impact-of-electric-scooters-8da806939a32

那是一件大事。当我看到人们骑着电动踏板车去上班而不是开车或开车时,我真的很难反对电动踏板车。

但是电动滑板车在洛杉矶西区的推广方式还有很多需要改进的地方。我已经统计了我附近至少有五家电动踏板车供应商。似乎对新进入者没有限制。大产品市场的创新使电动踏板车得以打开,无码头网络(我是这个博客的粉丝)也是造成他们“丑陋”的原因。

我毫不怀疑电动滑板车供应商将在模型和产品上进行创新,并找出如何随着时间的推移减轻许多或可能所有这些丑陋之处。但在那之前,我们会从草坪和人行道上捡踏板车。

难怪大批社会对科技公司感到厌倦,初创企业,我们在创业之地认识到,胜利者乞求宽恕,而不是请求许可。你不会发现比我和我在USV的同事们更喜欢和提倡许可较少的创新。

如果我们等待当权者批准创新,我们将一事无成。大多数人都明白这一点。

所以我们以丑陋告终。这对创新者来说是一个巨大的挑战。我们能再创新一点吗?我不知道,但我希望我们能试试。如果我们不这样做,我们将看到比现在更强烈的反弹。

如何成为一名优秀的董事会成员

马克·苏斯特这个周末写了一篇文章制定一些规则作为一名优秀的董事会成员,在会上,在会议之外。这是一个很好的清单。我特别喜欢他的董事会外会议规则,并同意他作为董事会成员最重要的部分。

我试着遵守这些规则,除了“让别人说话”。这是一个笑话,但我以在会议上占用大量的广播时间而闻名。不仅仅是董事会会议。这是我35年来一直在做的事情,我希望我的余生都在做。我只是太投入了,无法自拔。

这使我成为一名优秀的董事会成员。

它归结为一个词。

关心。

如果你在乎,真的关心,深切关怀,就像父母照顾孩子的方式一样,你将成为一名优秀的董事会成员。

当然,你必须做很多工作;准备工作,人的时间,关系工作,阅读,研究,等擅长这项工作。

但如果你只是深深地关心公司,一切都会变得简单,manbetx万博软件下载manbet官网管理它的人,以及周围的所有人。

筹资的“加倍模式”

上周,我和一位朋友交谈,他正在寻找一家处于早期阶段的公司,并试图找出如何对其进行估值。manbetx万博软件下载

他指的是一家上市市值2.5亿美元的类似公司。manbetx万博软件下载

我问他,这项早期业务需要完成多少轮融资,或完成多少个重要里程碑,才能到达类似上市公司所在的同一地点。manbetx万博软件下载

他说,他认为在这笔融资之后,它将采取三大步骤来实现这一目标。

所以我说,“这轮谈判之后,它的价值大约为3000万美元。”

他说:“你是怎么确定的?”

我说,“如果你假设这个值会从一轮翻到另一轮,或者从一个里程碑到另一个里程碑,再加上三个,价值2.5亿美元,那么,在这之后,它的价值应该是3000万美元。”

然后我说“从2.5亿美元开始工作,到125毫米,6200万至3100万美元。”

我称之为双重模式,三十多年来我一直把它作为一个框架来思考创业融资中的价值增值。manbet官网

下面是一个简单的电子表格,显示了这是如何工作的。.它不包括员工权益赠款的影响,所以如果我加上它,数字会有点变化。假设员工在离职时拥有公司20%的股份。manbetx万博软件下载


这只是一个框架,再也没有了。

但我发现,在公司发展的各个阶段,思考什么是公平和合理是非常有帮助的。manbet官网

你也可以缩小这个比例。如果一家公manbetx万博软件下载司只需要大约2000万美元来获得正现金流,但出口处的潜在价值只有1.5亿美元,你会得到这样的结果:

推动这一框架的两个主要假设是,一家公司应始终将目标定为一轮一轮的双倍估值,且每轮的稀释率不得超过20%。manbetx万博软件下载这可以最大限度地减少股权稀释,同时也让现有投资者感到安心和信心,认为事情将大致按计划进行。

如果进展顺利,你可以一轮比一轮更高的估价,但根据我的经验,经常赶上你,结果下一轮就平平了,这对任何人都不是什么好事。

一切最终都由机会的总规模(TAM)决定,市场在退出时将如何评价这一点,以及到达那里的资本要求。这些是创业地价值的基本驱动力,这个框架试图尊重它们。

每周的电子邮件

我最喜欢的一个举措是,我见过创始人在公司早期所做的(想想先入为主,manbetx万博软件下载种子,可能进入SRS A阶段,是每周的电子邮件。

这可以采取多种形式;每周给团队发邮件,每周给投资者发一封电子邮件,每周给每个人发一封邮件,甚至每周给自己发一封电子邮件!每周一封邮件的读者是谁,这有点重要,因为它决定了创始人可以在邮件中加入什么内容。

但我不确定观众是谁有多重要。更重要的是,每周都要保持开创者思想的节奏,上周发生的事,以及未来一周的目标是什么。

早期初创企业的环境变化很大。创始人需要保持每个人的一致性和董事会,因为他或她编织和bobs周围的产品市场适合,公司的定位,manbetx万博软件下载团队的组成,还有很多。每周发一封邮件就可以很好地做到这一点。

但最重要的是,每周写电子邮件是创始人收集自己的工具,在接下来的一周内停飞,并清楚地说明他们和公司在做什么以及为什么。manbetx万博软件下载

我最喜欢星期天晚上每周发邮件的时间安排。它为接下来的一周做好了准备。但是周末的任何时候,甚至周一早上,工作良好。

如果你开始做新的事情,并且想要一个能帮助你进入节奏并保持在那里的常规程序,考虑每周的电子邮件。真是太棒了。

在两轮之间提高安全或可转换票据

在过去五年中,我们在初创企业融资中看到的一个趋势是“两轮之间的安全”,这意味着筹集一张可转换票据(或SAFE),以提供更多的资金,并在两轮融资之间形成通道。它通常以投资者出价的形式出现,投资者错过了最后一轮,不想错过下一轮。

这是一个诱人的提议,因为资本不会立即被稀释,它通常会在下一轮价格或小折扣时转换。

大多数创始人都会考虑这个提议,然后想“为什么不呢?”

这就是为什么你可能不想这样做。

安全或可转换票据可以在下一轮“挤掉”新投资者,使得很难找到主要投资者或任何高质量的投资者。

让我们做些数学来说明这是怎么发生的。

假设你做了1百万美元的种子交易,你卖掉了公司15%的股份,你做了3百万美元的系列交易,你卖掉了公司20%的股份。manbetx万博软件下载你上一轮的估值是1500万美元,你现在已经把公司约35%的股份卖给了投资者。manbetx万博软件下载这些投资者通常会有“按比例的权利”参与下一轮。这意味着下一轮的35%将流向你现有的投资者。

假设你希望下一轮的估值翻番,在一年到18个月内以3000万美元或更多的预付款筹集B系列债券。

然后有人过来给你一张价值2百万美元的可转换票据或保险箱,可以转换成下一轮。你认为“免费的钱,听起来不错。”

但是如果你记下笔记,那么,下一轮的比赛你已经有了相当的机会了。

假设下一轮是500万美元。现有投资者持有500万美元(合175万美元)的35%,这张钞票花了2百万美元,你只剩下1.25万美元来提供新的投资者。很难找到一位主要投资者,他将仅以1.25万美元的价格买进500万美元的一轮。如果那一轮是3000万美元的预付款,3500万美元的邮费,你只向新投资者提供公司3.6%的股份,这并不多。manbetx万博软件下载

假设下一轮是750万美元,一个合理的数额,以3000万美元的预付款(20%稀释)。现有投资者投资26.25亿美元,这张钞票花了2百万美元,因此,你有28.75亿美元可以提供一个新的投资者来领导和定价这轮交易。这也是一个相当小的数字,只会购买公司7.7%的股份。manbetx万博软件下载

如果你有35%的回合承诺按比例的权利和2百万美元的票据转换成新的线索,你必须先筹集1千万美元的B系列,然后才能为新的线索提供相当大的分配。即便如此,新投资者也只能购买公司约11%的股份,而这轮融资将以3000万美元的预付款稀释25%。manbetx万博软件下载

正如你所看到的,在两轮谈判中使用安全的或可转换的票据,很难在下一轮中创造足够的分配,以吸引高质量的潜在客户,从而为该轮定价。

所以,如果在两轮之间做一张安全的或可转换的钞票不是一个好主意,创始人应该怎么做?

我想知道,想要做保险箱或转换的投资者是否有兴趣促成一个“A1系列”,在这个系列中,你从内部人士那里按比例(或稍微多一些)拿钱,然后以相当大的价格将其定价到A系列。如果他们愿意这样做,对每个人来说,这样做往往更好。

这往往会减少稀释,创造更多的跑道,以达到一个有吸引力的B轮,它避免了挤掉钱在下一轮的问题。